Promjena vlasti u Srbiji ne nosi rizik po ekonomsku stabilnost

Analitičari banke smatraju da su strahovanja investitora zbog decentraliziranog odlučivanja u studentskom pokretu pretjerana, a da bi nova vlast, ukoliko provede najavljene institucionalne reforme, mogla ubrzati evropske integracije i poboljšati investicionu poziciju zemlje.

Banka je zadržala pozitivnu preporuku za srpske državne obveznice denominirane u stranoj valuti i ponovila strategiju kupovine srpskih obveznica koje dospijevaju 2033. godine.

Bank of America očekuje da bi Srbija početkom 2027. godine mogla dobiti investicijski kreditni rejting agencije Fitch, koja je trenutno ocjenjuje sa BB plus, uz pozitivne izglede.

Ipak, njeni analitičari napominju da je malo vjerovatno da će do unapređenja doći na narednom planiranom presjeku, 20. novembra, jer do tada možda neće biti formirana nova vlada.

Jedna od glavnih bojazni investitora odnosi se na sposobnost studentskog pokreta da koordinira rad nove vlasti, s obzirom na to da nema centralizirano rukovodstvo.

Bank of America ocjenjuje da su te zabrinutosti pretjerane, podsjećajući da je pokret tokom gotovo dvije godine protesta pokazao sposobnost organiziranja i koordinacije, a zatim uspio protestnu aktivnost pretvoriti u izbornu pobjedu.

Analitičari ne očekuju značajnije popuštanje fiskalne politike, prije svega zato što izborni program ne sadrži konkretna obećanja o povećanju plata, penzija, socijalnih davanja ili subvencija.

Umjesto toga, predviđa veću transparentnost javnih finansija i nabavki, progresivnije oporezivanje dohotka i imovine i ograničavanje diskrecionih ovlaštenja vlade u određivanju plata u javnom sektoru, piše Nedeljnik.rs.

Jedini konkretan cilj značajnijeg povećanja ulaganja odnosi se na istraživanje i razvoj, čija bi izdvajanja trebalo povećati sa sadašnjih oko jedan posto BDP-a na dva posto do 2032. godine.

Banka očekuje i kontinuitet u vanjskoj politici, odnosno nastavak evropskih integracija, protivljenje sankcijama Rusiji i nepriznavanje nezavisnosti Kosova. Najavu poštovanja postojećih obaveza države lokalni stručnjaci tumače i kao signal da bi trebalo biti nastavljena saradnja s MMF-om, dodaju u analizi.

Bank of America ne očekuje promjenu režima stabilnog kursa dinara prema euru niti ugrožavanje nezavisnosti Narodne banke Srbije.

Ipak, smatra da postoji mogućnost promjene rukovodstva centralne banke zbog političke povezanosti guvernerke Jorgovanke Tabaković sa SNS-om i ukazuje da njen mandat traje do 2030. godine, dok mandati pojedinih viceguvernera ističu 2027. i 2028. godine.

Izborni program Studentske liste predviđa i povećanje udjela javnog duga u dinarima sa sadašnjih 22,5 na 30 posto do 2032. godine.

Srbija bi to mogla postići većim oslanjanjem na dinarske obveznice, uključujući hartije namijenjene građanima.

"Tokom mandata nove vlade dospijevat će euroobveznice vrijedne oko 5,4 milijarde eura, a refinansiranje polovine tog iznosa dinarskim zaduživanjem moglo bi doprinijeti ostvarenju cilja“, ističu iz Bank of America.

Dugoročno, zaključuju, veći priliv kapitala i napredak ka EU mogli bi ponovo otvoriti pitanje fleksibilnijeg kursa ili revalvacije dinara.

Kao glavne rizike za Srbiju banka navodi odlaganje formiranja vlade, eventualni populistički zaokret u ekonomskoj politici i rast cijena energenata. Nasuprot tome, ubrzanje reformi i evropskih integracija, kao i niži troškovi energije, mogli bi dodatno poboljšati investicionu poziciju zemlje.

Kao najvažniji srednjoročni pozitivni faktor Bank of America izdvaja mogućnost ubrzanja pregovora s EU. Srbija je, kako napominju, od 35 pregovaračkih poglavlja privremeno zatvorila dva, dok 13 još nije otvoreno.

Evropska komisija je kao ključne oblasti za napredak izdvojila pravosuđe, slobodu medija, izbornu reformu i usklađivanje sa zajedničkom vanjskom i sigurnosnom politikom EU.

Analitičari banke ocjenjuju da je program studentskog pokreta usklađen s evropskim zahtjevima u najmanje tri od te četiri oblasti.

Ubrzanje evropskih integracija moglo bi podstaći priliv stranih direktnih investicija i drugog kapitala, ocjenjuju u analizi.


(Vijesti.ba)